Mid
Cours médian
Le cours médian entre le bid et l'ask — le point neutre du marché, celui vers lequel convergeraient les cours bancaires en l'absence de marge commerciale. MIZAN Fx s'en sert en interne comme pivot pour construire la référence de marché : un bid de référence si vous vendez, un ask de référence si vous achetez. De votre côté, vous ne comparez jamais au mid — à l'achat, votre cours bancaire se compare à l'ask de référence ; à la vente, au bid de référence. Exemple : votre banque vous cote 10,7250 à l'achat alors que l'ask de référence ressort à 10,6815 ; l'écart de 435 pips, c'est ce qu'elle prend au-dessus de la référence.
Pip
Unité minimale de variation
Pour les devises majeures cotées en MAD avec 4 décimales, 1 pip = 0,0001 MAD. Un écart de 70 pips sur l'EUR/MAD vaut 0,0070 MAD : sur 1 M EUR changé, cela représente 7 000 MAD.
Bid
Cours acheteur
Le cours auquel votre banque vous achète la devise (vous vendez vos EUR contre des MAD). C'est le plus bas des deux. Pour vous, c'est le cours pertinent quand vous recevez des EUR à l'export et que vous voulez les convertir en dirhams.
Ask
Cours vendeur
Le cours auquel votre banque vous vend la devise (vous achetez des EUR contre vos MAD). C'est le plus haut des deux. Pour vous, c'est le cours pertinent quand vous devez payer un fournisseur en EUR et que vous achetez les devises auprès de votre banque.
Spread
Marge bid/ask
L'écart entre le bid et l'ask, exprimé en pourcentage ou en pips. C'est la marge brute de la banque sur l'opération. Sur un EUR/MAD à 10,50 (mid) avec un spread de 0,5 %, vous achetez à environ 10,526 et vous vendez à environ 10,474. Un spread étroit traduit un marché liquide et une banque compétitive.
Bande
Plage de cotation BAM
BAM fixe chaque jour ouvré une bande de cotation autour du cours pivot de chaque devise, et les banques marocaines doivent coter à l'intérieur. MIZAN Fx l'affiche (borne basse – borne haute) : tout cours hors bande n'est pas conforme. La bande est la marge légale ; le spread, la marge commerciale.
BAM
Bank Al-Maghrib
Bank Al-Maghrib, la banque centrale du Maroc. Elle publie deux fois par jour ouvré (vers 08:30 et 11:55, heure de Casablanca) le cours pivot des principales devises face au MAD, ainsi que la bande de cotation. MIZAN Fx capte ces publications quasi en temps réel et s'en sert de référence pour calculer le mid de marché.
Date de valeur
Date de règlement effective
Quand vous fixez un change aujourd'hui (J), le règlement effectif a lieu, par défaut, deux jours ouvrés plus tard (J+2, le standard de marché), mais il se négocie aussi à aujourd'hui (J0) ou J+1 : c'est la « date de valeur au comptant (spot) ». MIZAN Fx la calcule en tenant compte des week-ends et des jours fériés du Maroc, des États-Unis et de la zone euro — les trois places qui doivent être ouvertes.
Peg USD
Devises arrimées au dollar
Les devises du Golfe (QAR, KWD, BHD, OMR, AED) sont arrimées au dollar par leur banque centrale, avec une fluctuation très faible. MIZAN Fx reconstruit leur cours en MAD en passant par le dollar (cross USD/MAD), ce qui explique que leur fraîcheur s'évalue différemment.
Cours différé
Cours qui date
MIZAN Fx signale « cours différé » quand la dernière mise à jour de marché remonte à plus de 2 à 5 minutes (selon la devise). Vous pouvez tout de même capturer, mais avec un avertissement : le cours réel a probablement bougé depuis. Hors heures de marché ou le week-end, le cours est gelé à la dernière clôture (clairement signalé).
Change à terme
Couverture à terme
Un change à terme (forward) fixe aujourd'hui le cours auquel vous changerez dans 30, 60 ou 90 jours. Utile quand votre commande est passée mais payable plus tard, et que vous voulez vous protéger d'une dégradation du cours. MIZAN Fx propose un estimateur forward indicatif (à partir des courbes de taux EUR/USD/MAD) ; pour un cours ferme, votre banque reste l'émetteur du contrat.
Points de terme
Ajustement du cours à terme
L'écart entre le cours à terme et le cours au comptant : cours à terme = cours au comptant + points de terme. Ils rémunèrent le différentiel de taux d'intérêt entre les deux devises sur la durée de l'échéance — ce n'est pas une marge cachée de la banque, mais de la mécanique de taux. Positifs, le terme est plus cher que le comptant (report) ; négatifs, il est moins cher (déport). Plus l'échéance est lointaine, plus ils sont marqués.
Report / déport
Terme plus cher / moins cher
Deux mots pour le sens des points de terme. Report : le cours à terme est plus cher que le comptant (points positifs) — le cas fréquent à l'achat de devise contre dirham, le taux du MAD étant généralement plus élevé que celui de la devise étrangère. Déport : le cours à terme est moins cher que le comptant (points négatifs). Le sens et l'ampleur dépendent du différentiel de taux entre la devise et le dirham, et de l'échéance.
Coût de portage
Écart comptant / terme, en dirhams
L'écart entre le cours à terme et le cours au comptant, ramené à votre opération et chiffré en dirhams : ce que la couverture à terme vous coûte (paiement import) ou vous rapporte (encaissement export) par rapport à un change au comptant. Le connaître à l'avance permet de challenger le cours à terme de votre banque : s'il s'écarte nettement de ce que justifie le différentiel de taux, l'écart n'est plus de la seule mécanique de taux.