Beaucoup de directions financières mélangent deux choses très différentes : le cours, qui se négocie, et les règles, qui ne se négocient pas. Savoir où passe la frontière évite deux erreurs coûteuses — accepter un cours en croyant qu'il est imposé, et demander à sa banque une souplesse qu'elle n'a pas le droit d'accorder.
Qui décide quoi
- Bank Al-Maghrib encadre le cours: régime de change, cours de référence, bande à l'intérieur de laquelle les banques cotent.
- L'Office des Changes encadre les opérations : qui peut transférer quoi, contre quels documents, dans quels délais.
- Votre banque est l'intermédiaire agrééqui applique les deux — et qui fixe librement sa marge à l'intérieur de ce cadre.
Le texte de référence est l'Instruction Générale des Opérations de Change(IGOC), publiée et révisée régulièrement par l'Office des Changes ; la version 2026 est en vigueur depuis janvier 2026.
À l'import : la domiciliation commande le transfert
Votre titre d'importation est domiciliéauprès d'une banque, et c'est elle qui exécutera le règlement, sur présentation des documents. Conséquence pratique souvent mal vécue : la banque qui vous cote n'est pas choisie au dernier moment, elle est déterminée en amont par la domiciliation. Si vous voulez mettre plusieurs banques en concurrence sur vos cours, c'est au moment de répartir vos domiciliations que ça se joue — pas le jour du paiement.
À l'export : rapatrier dans les délais
Les recettes d'exportation doivent être rapatriées. Les délais maximaux courants :
- Biens : 150 jours à compter de l'imputation douanière.
- Services : 60 jours à compter de la réalisation de la prestation.
Une fois rapatriées, vous n'êtes pas obligé de tout convertir : un exportateur peut conserver jusqu'à 70 % de ses recettessur un compte en devises. Ce détail vaut de l'argent — chaque aller-retour dirham ↔ devise que vous évitez, c'est un écart de cotation que vous ne payez pas. Si vous importez et exportez dans la même devise, le compte en devises est le premier levier à activer, avant même de négocier un meilleur cours.
La couverture doit reposer sur une opération réelle
Le change à terme, les swaps et les options sont proposés par les intermédiaires agréés, mais à une condition de fond : l'opération de couverture doit être adossée à une opération commerciale ou financière réelleavec un non-résident. Autrement dit, on couvre un engagement, on ne prend pas une position. L'échéance de la couverture suit celle de l'engagement.
Ce que votre banque propose effectivement varie d'un établissement à l'autre : demandez-lui la liste des instruments qu'elle traite pour votre profil, plutôt que de supposer.
Ce que le cadre ne fixe pas
Ni l'Office des Changes ni Bank Al-Maghrib ne décident du cours qu'on vous propose. Le cadre borne le terrain — la bande, les délais, les justificatifs. À l'intérieur, l'écart entre deux banques sur la même opération, le même jour, reste entier. C'est exactement l'espace que MIZAN Fx mesure.
Chiffres vérifiés en août 2026sur oc.gov.ma. L'IGOC est révisée chaque année et ces délais peuvent changer : vérifiez la version en vigueur avant de fonder un engagement dessus, et confirmez le détail applicable à votre cas avec votre banque.
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